内容摘要：最近跟几个金融圈的朋友聊天，说到现在玩加密货币的人越来越多了。说实话，作为一个在金融圈摸爬滚打多年的老司机，我对这个现象也特别感兴趣。有数据显示，差不多每5个美国人里就有1个持有加密货币，这个比例确实惊人。很多人以为这都是"韭菜"们的狂欢，但真实情况可能要复杂得多。MIT的Di Maggio教授团队最近发表了一篇很有意思的研究，他们通过分析6000万美国人的银行交易数据，给我们描绘了一幅生动的加密...

最近跟几个金融圈的朋友聊天，说到现在玩加密货币的人越来越多了。说实话，作为一个在金融圈摸爬滚打多年的老司机，我对这个现象也特别感兴趣。有数据显示，差不多每5个美国人里就有1个持有加密货币，这个比例确实惊人。

很多人以为这都是"韭菜"们的狂欢，但真实情况可能要复杂得多。MIT的Di Maggio教授团队最近发表了一篇很有意思的研究，他们通过分析6000万美国人的银行交易数据，给我们描绘了一幅生动的加密货币投资者群像。这可不是普通的问卷调查，而是实打实的真金白银的交易记录，时间跨度从2014年一直到去年6月。

加密货币投资者都是些什么人？

说实话，研究结果挺出乎我意料的。原来在美国，有18%的人玩过加密货币，但跟我想象中不同的是，这些人往往也是股市的常客（63%），甚至不少人还喜欢赌博（29%）。更意外的是，平均每个加密货币投资者只做了3笔交易，金额也就1400美元左右，比起他们平均2.7万美元的股票投资金额，简直是小巫见大巫。

我认识的一个华尔街投行经理就特别典型。他平时主要做价值投资，但也会拿出5%的仓位玩加密货币。用他的话说："就当买彩票了，万一中奖了呢？"这种心态在专业投资者中还挺普遍的。

牛市来了，韭菜也来了

研究最有趣的发现，就是加密货币投资完全被"赚钱效应"驱动。2017-2018年和2020-2021年两轮比特币大涨期间，新人入场简直像赶集一样。2017年高峰期，每个月都有1.4万新韭菜进场；2020年虽然少一些，但每个月也有7000人。最疯狂的时候，这些人竟然拿出了月收入的4%来买币！

这让我想起2017年去参加一个区块链大会的场景。会场里挤满了各种大妈大叔，都在打听怎么买比特币。一个卖菜的大妈跟我说："听说隔壁老王买了比特币赚了一栋房，我也要试试。"现在回想起来，这不就是典型的FOMO（害怕错过）心理吗？

新老玩家的博弈游戏研究还发现一个特别有意思的现象：每次牛市，都是新人在拼命买，老玩家在悄悄卖。但架不住新人资金量大，所以价格就被推上去了。这不就是典型的击鼓传花吗？我有个做量化交易的朋友就是典型的"老炮"。他在2016年就布局了比特币，每次牛市都会分批卖出。"新韭菜们太热情了，我不卖都不好意思。"他半开玩笑地说。但说实话，能在疯狂的市场中保持理性确实不容易。富人的新玩具

研究最颠覆我认知的，是发现加密货币投资者其实普遍比较富有。这些人收入更高、支出更高，投资组合也更复杂，大多生活在富裕社区。他们不仅是币圈玩家，往往也是股市的活跃投资者。

去年参加一个私人银行活动时，有个高净值客户的话让我印象深刻："我把加密货币当作资产配置的一部分，就像对冲基金一样。"看来加密货币早就不是屌丝的专利了。

还有个有趣的发现：政府发钱的时候，加密货币投资也会小涨一波。疫情期间美国发了三轮支票，每次钱到账后两周内，加密货币投资就会有个小高峰。不过金额都不大，说明大家也就是拿零花钱玩玩。

通胀催生的避险需求？

最让我深思的是，研究发现通胀预期高的人更倾向于投资加密货币。这让我想起一个做国际贸易的客户，去年他就把10%的资产换成了比特币。"现在各国央行都在放水，我得找点抗通胀的东西。"他说。

不过说实话，把加密货币当作抗通胀工具风险还是挺大的。去年比特币从6.9万美元跌到1.6万美元的惨剧还历历在目。与其说它是"数字黄金"，不如说是"数字过山车"更贴切。

总的来说，加密货币投资和传统投资很像，都是"有钱人的游戏"。但区别在于，它更受短期赚钱效应驱动，而且新人老人交替得特别快。正如华尔街那句老话："上涨本身就是上涨的最好理由。"不过作为专业人士，我还是要提醒大家：投资有风险，入市需谨慎啊！